澳洲央行开启降息周期？市场热议“7月再降”与现实温差

本周二，澳大利亚储备银行（RBA）宣布将现金利率下调25个基点至3.85%，这一举措符合经济学家和债券市场的普遍预期。但出乎市场意料的是，央行在声明中释放出的鸽派信号，令投资者对后续降息节奏产生更大期待。

据《澳洲金融评论报》报道，仅在降息决议发布后的一天内，货币市场的情绪发生急剧转变：7月再次降息的可能性由36%大幅飙升至70%。交易员进一步押注，今年圣诞节前现金利率将降至3.08%，意味着在年底前还有两至三次降息的空间。

澳洲央行行长米歇尔·布洛克（Michele Bullock）明确表示，如果通胀持续稳定在2%-3%的目标区间内，将有进一步降息的可能。这一表态被视为对持续宽松政策的间接承诺。

自4月上次议息会议以来，国际局势发生剧烈变化。美国总统特朗普宣布的“解放日”关税政策冲击金融市场，强化了全球经济放缓的忧虑情绪，进而影响了央行政策预期。

利率前景的急剧调整推动债券收益率同步下滑。三年期澳洲政府债券收益率下跌13个基点至3.48%，十年期国债收益率小幅回落至4.45%。

尽管市场对7月降息抱有乐观预期，但仍有专家对此持谨慎态度。Barrenjoey的首席利率策略师Andrew Lilley指出，澳洲央行可能更倾向于在8月采取行动，届时将掌握第二季度通胀数据，以及美国关税对进口价格的初步影响。

“除非出现重大意外，否则7月降息的可能性并不高，”Lilley强调。他还质疑是否存在快速连续降息的经济基础，指出当前澳洲央行的预测并未显示通胀或失业率有显著下行的迹象。

此外，美国新一轮关税的外溢影响仍存不确定性。尽管关税通常推升进口成本，带动通胀走高，但澳洲作为小型开放经济体，影响路径可能更为间接，尤其是需关注中国等主要贸易伙伴的连锁反应。

Lilley补充说：“关税究竟对澳洲价格系统有何影响，目前仍是未知数。”

与之相比，K2资产管理公司总经理George Boubouras则更为保守。他认为，全球经济活动或将在下半年出现恢复迹象，因此今年最多只会降息一次。

“如果宏观经济数据未见进一步疲弱，很难支撑三次降息的判断。”他指出，澳洲央行已将2025年年末GDP增速预期从2.4%下调至2.1%。

另一方面，澳洲国民银行（NAB）则维持强烈的宽松预期。其经济学家团队是唯一一家此前预测本次降息将达到50个基点的机构。NAB仍预期下半年将进行三次降息，并认为7月就是下一次行动的窗口。

在“降息节奏”问题上，市场已进入前所未有的分歧期。一边是交易员不断上调宽松预期，一边是分析师提醒经济基本面并未支撑激进操作。对澳洲央行而言，如何在通胀目标、全球不确定性与国内经济表现之间寻找平衡，将成为未来几个月最关键的考验。