美元贬值引连锁反应：澳洲经济或难独善其身

本月初，澳洲储备银行（RBA）宣布降息，部分原因是对全球贸易可能面临“严重下行风险”的担忧。如今，这一风险正在进一步加剧，核心因素是美元汇率持续下跌。

据澳洲广播公司报道，美元作为全球储备货币，近期已跌至三年来的低点，引发了经济学家对其全球影响的警示。资深经济学家Saul Eslake指出，美元贬值背后，是金融市场对特朗普政府经济政策的不信任加深。

他分析道，这些政策包括对主要贸易伙伴征收高额关税，以及可能通过的“大而美法案”，后者预计将在未来十年内令美国财政赤字大幅上升。市场对此的忧虑也反映在美国长期国债收益率的持续走高，例如30年期国债利率已升至约5%的水平。

通常，美元与长期利率之间关系紧密，但当前这一关联已被打破，出现背离趋势。Eslake指出，在债券市场，一种对风险更强烈的“警觉”正在取代以往的稳定预期。

他特别警告，美国抵押贷款市场可能成为风险集中地。当前的30年期债券收益率已超过金融危机前的任何时期，虽然通胀有缓解迹象，但抵押贷款利率仍在走高，可能导致美国许多家庭面临偿贷困难，进而冲击整体经济。

这类金融波动不仅局限于美国，也可能波及澳洲。Eslake指出，虽然澳洲的浮动房贷利率主要受RBA控制，但固定利率和商业贷款则越来越受美国债市的间接影响，澳洲借款人难以完全规避外部金融风险。

与此同时，美元疲软也推高了澳元汇率。对海外旅行者而言，这意味着更强的购买力；但对投资者，尤其是持有美股的澳洲人而言，却可能带来不小的损失。

FNArena分析师Danielle Ecuyer提醒，很多投资者忽视了汇率因素的影响：“虽然美股表现良好，但由于澳元实际升值了10%，这等于投资者在兑换时失去了10%的收益。”换句话说，用澳元计算的投资回报会被大打折扣。

更深层的担忧在于，美国财政状况正在恶化。Eslake指出，美国的政府债务成本已经高于其经济增长率，而预算赤字仍居高不下。这种结构性失衡可能导致债务水平呈指数型上升。他警告，虽然美国还未到达希腊债务危机的临界点，但若不加干预，趋势令人担忧。

市场焦点也转向即将公布的美国官方通胀数据。若数据表明通胀持续放缓，或能为包括澳洲在内的多个国家带来进一步的降息空间，暂时缓解浮动房贷压力。

但总体而言，美元疲软背后反映的不仅是美国内部的财政与金融问题，更是全球经济脆弱性加剧的一个信号。而澳洲，作为高度开放型经济体，也难以完全置身事外。