联邦银行市值突破3000亿澳元，引发估值争议

澳大利亚联邦银行（CBA）近日市值首次突破3000亿澳元，创下历史新高，成为全球金融市场上的重量级玩家。过去一年，该行股价上涨近47%，在全球银行股中表现抢眼，其市值甚至超过西太平洋银行与澳洲国民银行之和。

花旗分析师指出，自2024年年初以来，银行板块整体表现强劲，联邦银行引领了这股反弹潮流，其表现已超过ASX200指数约27%。但分析师也纷纷发出警示，认为当前股价或存在被高估的风险。

分析师理查德·怀尔斯指出，目前联邦银行的市盈率高达28倍，远高于1997至2019年间10倍至16.5倍的区间。他表示：“我们认为，在当前盈利增长有限的背景下，这一估值难以合理化，建议投资者适度减持。”

此外，随着澳洲进入降息周期，银行的净利差（即贷款与资金成本的差额）可能已触顶，这也将对银行盈利构成压力。花旗分析师托马斯·斯特朗进一步警告，若市场对银行与矿业两个最大板块的预期出现变化，投资者恐将“措手不及”。

尽管存在估值压力，但部分分析师依旧对联邦银行保持“持有”评级。他们指出，7月起强制养老金缴纳比例将提升，大量资金将流入资本市场，对大型银行构成利好。

AMP首席经济学家Shane Oliver表示，银行与矿业占澳交所约45%的权重，这使得投资者对其走势尤为敏感。然而，养老金投资组合的多元化正在逐步降低这一集中风险。

与此同时，投资机构Martin Currie在提交给监管机构的文件中建议，应降低联邦银行在指数中的权重，以释放更多资源给中小企业，并激励更多公司上市。