人均衰退阴影下的转机：澳洲或迎降息利好

澳大利亚正面临经济“人均衰退”的新一轮挑战，但对于借款者而言，一丝转机或许正在悄然到来。

根据澳洲统计局最新数据显示，2025年第一季度国内生产总值（GDP）仅增长0.2%，年度增长也仅为1.3%。这一增长速度远远落后于人口扩张的步伐。经人均计算，澳洲经济产出同比下降0.4%。IFM Investors首席经济学家Alex Joiner指出，在过去11个季度中，有9个季度的经济增长都未能跑赢人口增长。当前的人均产出较三年前已下滑约1.7%。

虽然宏观数据乍看令人担忧，但部分经济学家认为当前情况并非无解，甚至孕育着结构性调整的机会。

首先，飓风Alfred对昆士兰东南部及新南威尔士北部造成的破坏正在带动灾后重建，这将对未来季度的GDP产生提振作用。

其次，近期公共部门支出放缓，主要基础设施项目已完成或被搁置，导致投资下滑。这为私营部门释放出更多发展空间。与此同时，尽管整体活动放缓，但企业利润仍呈增长趋势，工资与租金的增速也超过通胀，反映出经济基本面依然稳固。

居民储蓄水平正逐步回归正常，而即将出台的最低工资调整等政策，意味着未来收入增长将有更多流向家庭部门，进一步增强消费潜力。

此外，澳洲储备银行（RBA）在5月会议纪要中重申，曾考虑是否降息多达0.5个百分点。尽管尚未行动，大多数经济学家认为RBA可能在8月启动降息周期。然而市场预期更为激进——交易数据显示，7月降息概率已超过80%，8月再次降息的可能性接近70%。

尽管全球环境依旧充满不确定性，包括特朗普或将重启的关税政策、OECD下调全球经济增长预期等风险因素，澳洲政府仍坚称本国经济基础强劲。财政部长表示，澳洲仍是“全球最具韧性的经济体之一”，但生产率下滑和通胀压力的修复需要时间与配套政策支持。

在此背景下，政府的结构性改革亟需与RBA的货币政策形成合力。面对人均经济连续收缩的现实，唯有通过降息、刺激消费与企业投资，澳洲才有望摆脱“增长陷阱”，重塑经济活力。